董希淼：利率倒掛對銀行存款規(guī)模實(shí)際影響有限

　　中新經(jīng)緯2月7日電 (謝婧雯)近日，有農(nóng)商銀行發(fā)布公告，最新1年期“整存整取”存款利率為1.75%，而2年期利率卻為1.45%，并且其3年期、5年期利率也出現(xiàn)了倒掛情況。

　　存款利率是存款的“價格”。一般情況下，存款期限越長，存款利率越高。存款利率倒掛，通常指期限較長的存款利率與期限較短的存款利率持平或更低。

　　招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼指出，近期存款利率倒掛現(xiàn)象反映了銀行對利率走勢的研判。從中長期視角來看，銀行預(yù)判存款利率將繼續(xù)下行，所以主動減少吸納當(dāng)前利率較高的中長期存款�？傮w而言，出現(xiàn)利率倒掛的銀行數(shù)量和其對應(yīng)的存款數(shù)量相對都較少，而且多數(shù)定期存款提前支取并不劃算，因此對銀行存款規(guī)模的實(shí)際影響較為有限。

　　董希淼提到，存款利率倒掛的產(chǎn)生，從內(nèi)部因素來看，這是銀行強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化利率風(fēng)險管理的自主決策。存款是銀行負(fù)債的關(guān)鍵部分，下調(diào)存款掛牌利率，能夠直接減輕銀行特別是中小銀行的負(fù)債成本。存款利率倒掛，從某種程度上體現(xiàn)了銀行優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債成本的意圖。

　　董希淼還認(rèn)為，存款利率倒掛是存款利率市場化的一種現(xiàn)象。2015年10月份，中國人民銀行放開了商業(yè)銀行的存款利率浮動上限控制。取消利率管制后，金融機(jī)構(gòu)可與存款人協(xié)商確定存款實(shí)際利率。近年來，銀行對各類存款產(chǎn)品的定價變得更加市場化，更多地從自身負(fù)債能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)出發(fā)進(jìn)行定價考量。

　　而從外部環(huán)境看，中國人民銀行多次公開表示，要進(jìn)一步健全市場化的利率調(diào)控機(jī)制。2024年10月18日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等國有大行均主動下調(diào)存款掛牌利率，5年期整存整取定期存款掛牌利率降幅最大。此外，市場對降息預(yù)期的增強(qiáng)，也是存款利率倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之一。

　　不過，董希淼也指出，1年期和2年期的存款利率倒掛的現(xiàn)象較少。目前看，都屬于個別現(xiàn)象，并沒有普遍性。但存款利率倒掛并非新鮮事。此前，也出現(xiàn)過3年期、5年期存款利率倒掛現(xiàn)象。在2022年，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等大型銀行的3年期、5年期定期存款產(chǎn)品就出現(xiàn)過利率倒掛現(xiàn)象。除存款之外，銀行理財產(chǎn)品也曾出現(xiàn)收益率倒掛現(xiàn)象�！爱�(dāng)時，出現(xiàn)這樣的情況既是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化利率風(fēng)險管理的主動行為，也與市場流動性因素相關(guān)�！倍�希淼稱。

　　董希淼認(rèn)為，市場無風(fēng)險利率下行趨勢下，居民如果追求穩(wěn)健收益，可以在存款之外，配置現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、貨幣基金以及國債等產(chǎn)品。近期受市場資金面趨緊等因素影響，國債逆回購年化收益率上升較快，普通投資者可適當(dāng)參與國債逆回購以獲得穩(wěn)健收益。如果投資者有較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力，可以適當(dāng)增配股票、偏股型基金以及黃金產(chǎn)品。但投資理財一定不要盲目跟風(fēng)，而是要從自身風(fēng)險偏好、投資需求、投資能力等出發(fā)，做好適合個人和家庭的資產(chǎn)配置。(中新經(jīng)緯APP)

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