春節(jié)金價一度登頂熱搜，金價還能推多高？

　　春節(jié)金價一度登頂熱搜，金價還能推多高？　　

　　記者 閆軍

　　每逢佳節(jié)“金價漲”，春節(jié)長假期間，黃金價格再創(chuàng)歷史新高，“金價”一度登頂熱搜，力壓熱門電影《哪吒》中的國民CP“藕餅”。

　　1月30日，現(xiàn)貨黃金最高漲至2799.86美元/盎司，刷新歷史高位；31日，COMEX黃金期貨最高漲至2859.5美元/盎司，刷新歷史高位。今年以來金價一路攀升，年內(nèi)累計漲幅近8%。

　　春節(jié)買金熱也隨著金價升溫，金店調(diào)價也相當(dāng)敏銳，31日，周大福等多家金店足金首飾價格達(dá)到每克846元。盡管金價走高，但在深圳、上海等地區(qū)不少金店可見排隊購金。

　　金價走勢在2024年沒讓投資者失望，COMEX黃金全年漲幅超過27%，境內(nèi)多只黃金ETF漲幅也高達(dá)27%。從基金份額來看，投資者持續(xù)增持，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的14只黃金主題ETF全年凈流入超過318.2億元。

　　金價“開門紅”，后續(xù)如何？機(jī)構(gòu)對金價未來可謂是非常樂觀，高盛最新研報中維持2026年第二季度金價3000美元/盎司的預(yù)測。中金公司的預(yù)測則更為激進(jìn)，其認(rèn)為金價依然處于牛市通道，2025年或有望突破3000美元/盎司。

　　節(jié)節(jié)攀升的金價

　　黃金，再次成為春節(jié)檔的主角。事實上，過去的2024年全年，黃金連續(xù)創(chuàng)新高，接連突破關(guān)鍵點位。

　　結(jié)合廣發(fā)資產(chǎn)研究團(tuán)隊的研究，財聯(lián)社回顧了2024年金價的破紀(jì)錄時刻。

　　2024年3月29日，倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金期價雙雙站上2200美元/盎司關(guān)口，單日漲幅均接近2%。2024年一季度，倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金期價漲幅均超過8%。

　　2024年7月16日，紐約市場金價一度升至2440美元/盎司上方，再次刷新歷史新高。隨后的7月17、18日，連續(xù)刷新紀(jì)錄。

　　2024年9月13日，國際金價再次刷新歷史新高，一度觸及2585.97美元/盎司，不少媒體用“瞠目結(jié)舌”來形容這一高位。不過在國慶期間國金開啟高位回調(diào)。

　　2024年10月30日，國際國內(nèi)金價又一次迎來歷史新高，COMEX黃金期貨價格盤中最高一度超2800美元/盎司。

　　廣發(fā)資產(chǎn)研究團(tuán)隊在最新研報中指出，黃金三大定價框架決定了這一上漲：

　　首先，金融屬性：10Y美債實際利率作為持有黃金的機(jī)會成本，與黃金價格顯著負(fù)相關(guān)。

　　其次，避險屬性：金融、經(jīng)濟(jì)、地緣政治出現(xiàn)大幅波動或危機(jī)時往往提升黃金避險需求，帶來風(fēng)險溢價。

　　第三，貨幣屬性：黃金對美元體系有一定的替代性，美元信用削弱將利好黃金。

　　誰在買？

　　過去一年，全球央行購金達(dá)到高峰。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，全球央行年內(nèi)購金量達(dá)694噸，創(chuàng)下歷史新高。全球范圍內(nèi)，俄羅斯、印度、日本等央行均持續(xù)增持黃金。

　　公開資料顯示，印度是新興市場中增持黃金的主力之一，該國央行央行2024年10月新購入27噸黃金，使其2024年以來的黃金總購買量達(dá)到77噸，為全球各國央行中黃金購買量之首。此外，土耳其、波蘭等國家2024年增持黃金72噸和69噸，僅上述三家央行購金占據(jù)了2024年全球黃金凈買入總量的60%。

　　我國外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月至2024年4月，我國央行期間連續(xù)18個月儲備黃金，官方黃金儲備累計增加了316噸，增幅達(dá)16%。中國黃金儲備占外匯儲備的總額也升至4.9%，為歷史最高水平。不過這一水平在外匯儲備中占比仍然較低。

　　2024年5月，國際金價突破每盎司2400美元后開啟高位震蕩，央行也在5月停止了“18連增”，并暫停6個月后，再次開啟增持。

　　我國央行在2024年的金價高位后暫停增持黃金儲備6個月后，在2024年11月、12月再次連續(xù)兩個月增持黃金，數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末我國央行儲備7329萬盎司，以當(dāng)下2850美元/盎司計算，“央媽”囤了價值2088億美元的黃金，折算人民幣約為1.51萬億元。

　　除了各國央行愛買，“大媽”也是購金主力。

　　2024年6月，某銀行發(fā)布的“喜報”一度刷屏，該銀行某分行銷售的品牌金條達(dá)634公斤，銷售額高達(dá)3.6億元。去年6月至今金價漲幅約20%，不考慮減持等因素，粗略計算，投資者這筆投資回報頗豐。

　　黃金ETF去年凈流入超318億元

　　過去的一年，投資者對黃金同樣青睞有加。

　　以黃金主題ETF為例，截至春節(jié)前，境內(nèi)最大黃金主題ETF為華安黃金ETF，最新規(guī)模達(dá)到297.26億元，此外，博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF也突破百億規(guī)模，分別為147.4億元和125.72億元。

　　資金流入方面，以2024年全年維度統(tǒng)計，5只黃金ETF凈流入超過10億元，其中，華安黃金ETF凈流入103億元，易方達(dá)黃金ETF、博時黃金ETF分別凈流入67億元、54億元，國泰黃金ETF緊隨其后，全年凈流入近45億元。此外，華夏黃金ETF凈流入11.6億元。

　　對于黃金的展望上，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，黃金的配置必要性在提升。華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥指出，長期來看，美國當(dāng)前面臨高債務(wù)和高利率的雙重壓力，未來將加重美國財政負(fù)擔(dān)，影響美元信用。持有黃金是較好的應(yīng)對策略。

　　博時基金黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，展望2025年初，國內(nèi)外黃金資產(chǎn)的分化仍有可能繼續(xù)維持。在1月中旬特朗普正式上任之后，對其施政路徑的觀察將進(jìn)一步清晰，或可影響市場對于美聯(lián)儲剩余降息空間落地的節(jié)奏預(yù)判。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，消費(fèi)高頻表現(xiàn)依然強(qiáng)勁但就業(yè)市場有所降溫。在此影響下，美聯(lián)儲新年首次啟動降息或在3月，在此之前國際金價或繼續(xù)維持窄幅震蕩表現(xiàn)。

　　他同時指出，人民幣金價則可能受益于春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季所帶來的實物需求上升的驅(qū)動，對境內(nèi)外價差構(gòu)成進(jìn)一步提振，邊際支撐境內(nèi)黃金資產(chǎn)表現(xiàn)。