熱門基發(fā)行降溫，蛇年能否逆勢布局？

　　熱門基發(fā)行降溫，蛇年能否逆勢布局？

　　一度火熱的中證A500指數(shù)基金，開年以來有所降溫。

　　截至春節(jié)前，根據(jù)同花順iFind統(tǒng)計，2025年以來一共有16只(不同份額合并統(tǒng)計)中證A500指數(shù)相關(guān)基金成立，其中只有5只募集規(guī)模超過10億元，其余11只規(guī)模均不足10億元，甚至還有基金募集規(guī)模1億元出頭。

　　券商中國記者采訪獲悉，中證A500指數(shù)發(fā)行的降溫，和資金熱情、市場行情有關(guān)。

　　最早布局的中證A500產(chǎn)品成立至今已有一段時間，但凈值漲幅并不明顯，甚至有相當(dāng)部分基金的凈值目前仍處于1元以下。但另一方面，中證A500基金目前依然延續(xù)擴容態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士持有的，是基于對蛇年春節(jié)市場樂觀預(yù)期的逆勢布局思維。

　　年初成立的中證A500基金規(guī)模普遍偏小

　　具體看，申萬菱信中證A500ETF于1月22日成立，將于2月7日開始上市交易。該基金成立規(guī)模為4.75億元，獲3137戶有效認(rèn)購。此外，中加基金1月25日公告顯示，中加中證A500發(fā)起式指數(shù)增強基金于1月24日成立，募集期內(nèi)(1月2日至1月22日)募集了1.68億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為983戶。于1月24日成立的匯安中證A500指數(shù)基金，募集規(guī)模為2.23億元，獲1496戶有效認(rèn)購，募集期間為2024年12月24日至2025年1月21日。興業(yè)中證A500指數(shù)增強成立于1月23日，從1月8日到1月21日一共募集了2.93億元，獲3192戶有效認(rèn)購。即便是廣發(fā)基金這樣的頭部公募，旗下成立于1月17日的中證A500增強基金規(guī)模也只有4.33億元。

　　此外，富國基金、交銀施羅德基金、民生加銀基金在1月里成立的中證A500相關(guān)基金，規(guī)模比前述幾家公司的稍微大些，在5億至8億元之間。其中，富國中證A500指數(shù)增強基金獲得1.45萬戶有效認(rèn)購，但成立規(guī)模也只有7.5億元。

　　如果把時間往前推，則發(fā)現(xiàn)成立時間早的產(chǎn)品規(guī)模往往會更大些。具體看，5只募集規(guī)模超10億元的產(chǎn)品，有4只是成立于1月20日之前。比如，成立于1月9日的融通中證A500ETF規(guī)模為10.68億元，成立于1月14日的中金中證A500ETF規(guī)模則接近20億元，是16只產(chǎn)品中規(guī)模最大一只。此外，成立于1月17日的長城中證A500指數(shù)基金，規(guī)模也有17.95億元。

　　即便如此，中證A500增量基金的發(fā)行仍在持續(xù)進行中。比如，浦銀安盛中證A500指數(shù)增強基金將于2月13日起發(fā)行，鵬揚中證A500指數(shù)增強基金則于2月5日起發(fā)行。宏利中證A500指數(shù)增強基金將于2月17日起發(fā)售。

　　此外，從產(chǎn)品申報端看，中證A500的擴容仍在繼續(xù)。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2025年以來一共有9只中證A500基金申報。

　　其中，長盛基金于1月24日上報了中證A500指數(shù)增強基金。景順長城基金于1月21日上報的，同樣是中證A500指數(shù)增強基金。中金基金在1月20日申報的，是跟蹤中證A500ETF的聯(lián)接基金。興業(yè)基金于1月14日上報的，是中證A500的普通指數(shù)基金。更早之前，還有創(chuàng)金合信基金上報了中證A500指數(shù)增強基金。

　　市場行情和資金熱情是關(guān)鍵影響因素

　　包括長盛基金、創(chuàng)金合信基金等新進基金公司在內(nèi)，截至目前布局中證A500指數(shù)相關(guān)基金的基金公司，已達(dá)到了65家。此外，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計，目前基金公司發(fā)行的中證A500指數(shù)產(chǎn)品數(shù)量(不同份額分開統(tǒng)計)，已達(dá)到135多只。

　　這其中，不少基金公司存在“一鳥多吃”現(xiàn)象，即同時布局了不同類型的中證A500指數(shù)基金。比如，博時基金于1月10日申報了中證A500指數(shù)增強基金，此前已成立了中證A500ETF和對應(yīng)的聯(lián)接基金。富國基金目前成立的有中證A500ETF、ETF聯(lián)接基金、中證A500指數(shù)增強基金。中歐基金布局了中證A500指數(shù)基金和指數(shù)增強基金。招商基金布局了中證A500ETF、聯(lián)接基金、指數(shù)增強。還有基金公司實現(xiàn)了“全布局”(包括中證A500ETF、ETF聯(lián)接基金、普通指數(shù)基金、指數(shù)增強四大類)。

　　“中證A500指數(shù)基金熱潮始于2024年9月，各大基金公司爭相布局，呼應(yīng)了大力發(fā)展權(quán)益基金的趨勢。但從2024年底至今的情況來看，隨著布局產(chǎn)品增加和市場行情持續(xù)震蕩，資金對中證A500的熱情有所下降。新成立的基金規(guī)模和有效持有人戶數(shù)有所減少�！比A南一位基金研究人士對券商中國記者說。

　　此外，華南一家公募品牌總監(jiān)對券商中國記者稱，中證A500指數(shù)基金的發(fā)行應(yīng)綜合考慮行情、需求等各方面情況，但這類決策一般是由高層決定，產(chǎn)品和營銷部門配合落地。從目前情況來看，個別公司存在“先發(fā)出來再說”的心理，還有個別公司“貪多求全”，這種為發(fā)行而發(fā)行的情況值得注意。

　　此外，北方一位公募人士對券商中國記者稱，中證A500指數(shù)發(fā)行的降溫，還和市場行情有關(guān)系。最早布局的中證A500產(chǎn)品成立至今已有一段時間，但凈值漲幅并不明顯，甚至有相當(dāng)部分基金的凈值目前仍處于1元以下�！皬奈矣^察來看，目前仍有基金公司在持續(xù)上報或發(fā)行。市場低位時基金發(fā)行一般不容易，但如果春節(jié)后市場行情能起來，可能會是很好的逆勢布局�！�

　　蛇年行情依然可期

　　實際上，持有上述北方公募人士觀點的不在少數(shù)，從各大公募春節(jié)前發(fā)布的2025年一季度行情展望來看，普遍顯露出了樂觀態(tài)度。

　　博時基金預(yù)計，春節(jié)后，隨著流動性改善、投資者重新加倉，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期升溫，兩會臨近市場風(fēng)險偏好有望重新升溫。

　　在具體板塊上，中歐基金權(quán)益投決會主席周蔚文提及兩大領(lǐng)域機會：

　　一是產(chǎn)業(yè)趨勢機會，主要是科技，而科技領(lǐng)域的核心在于AI。他認(rèn)為，此次AI浪潮堪比20世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)革命，是具有劃時代意義的產(chǎn)業(yè)變革。盡管中國芯片產(chǎn)業(yè)仍在突破技術(shù)瓶頸中，但近期國內(nèi)眾多大模型已取得顯著突破，表明中國在AI賽道并未明顯掉隊。AI產(chǎn)業(yè)鏈中的硬件和應(yīng)用層面均蘊含豐富機會。如硬件方面的光模塊、人形機器人、自動駕駛、AI手機、AI PC、AI眼鏡等；軟件方面的AI在教育、廣告、游戲等領(lǐng)域的應(yīng)用。

　　二是中長期價值性機會——紅利。紅利板塊在過去兩年表現(xiàn)良好，許多紅利股票業(yè)績穩(wěn)定，分紅率可達(dá)四五個百分點以上，無論是對機構(gòu)投資者還是普通百姓，都具有較高吸引力，有望抵御通脹風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。此外，還會有一些兼顧趨勢與價值的機會。隨著資產(chǎn)價格趨穩(wěn)、政策刺激力度加大以及企業(yè)補庫存，經(jīng)濟有望進一步增長。在此過程中，“順周期”龍頭企業(yè)將迎來投資契機，這些企業(yè)在行業(yè)中競爭力強，價格被低估，兼具趨勢上升和價值回歸的潛力。

　　消費方面，華商甄選回報混合、華商消費行業(yè)股票基金經(jīng)理崔志鵬表示，當(dāng)前消費行業(yè)預(yù)期和估值整體或處于歷史較低位置，食品飲料等必選消費有望企穩(wěn)恢復(fù)，比較重視部分以舊換新等政策發(fā)力相關(guān)行業(yè)的EPS上修空間，同時也將持續(xù)關(guān)注部分消費新產(chǎn)品新模式的長期機會與餐飲鏈、人力資源等順周期彈性方向的右側(cè)機會；外需方面，貿(mào)易政策和海外需求雖有不確定性，但長期增長空間仍然較大，繼續(xù)看好品牌消費出海的投資機會，將重點關(guān)注海外需求穩(wěn)定、國內(nèi)供應(yīng)鏈比較領(lǐng)先的行業(yè)與公司�！跋�費是勤能補拙的行業(yè)，要努力保持行業(yè)的敏感度，克服市場噪音，加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游調(diào)研驗證和深挖個股，身體力行爭取為持有人持續(xù)創(chuàng)造超額收益。”