去年漲逾43%大幅跑贏大盤，銀行股今年能否延續(xù)漲勢？

　　去年漲逾43%大幅跑贏大盤，銀行股今年能否延續(xù)漲勢？

　　林倩冰

　　在2024年銀行股走強(qiáng)的基礎(chǔ)上，2025年銀行股走勢或?qū)⑷绾危?/p>

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，萬得銀行指數(shù)漲幅達(dá)43.53%，跑贏大盤；上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲12.67%、14.68%、13.23%。

　　2025年開年至今，萬得銀行指數(shù)延續(xù)2024年上漲趨勢。截至1月27日，春節(jié)前最后一個交易日收盤，萬得銀行指數(shù)收報6495.9，開年至今上漲1.3%。

　　萬得銀行指數(shù)

　　2025年全年銀行股走勢可否延續(xù)上漲趨勢？

　　中長期資金入市利好銀行股

　　多家券商研報認(rèn)為，近日印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》利好銀行股。

　　1月22日，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站，近日，經(jīng)中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財(cái)政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》(下稱“《方案》”)。據(jù)新華社報道，方案主要舉措包括五個方面：一是提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性。二是優(yōu)化全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金投資管理機(jī)制。三是提高企(職)業(yè)年金基金市場化投資運(yùn)作水平。四是提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。五是優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。

　　華創(chuàng)證券研報分析稱，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，全國社保基金積極參與股票投資，為長期價值投資資金；據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在社保基金重倉流通股中，銀行業(yè)持倉市值占比第一，非銀金融第二。從社�；�金的投資成果來看，銀行股穩(wěn)定高分紅的特點(diǎn)有利于長線資金增厚長期收益。

　　華創(chuàng)證券研報認(rèn)為，基于目前經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇，銀行股估值受制，同時銀行增加分紅次數(shù)和提高分紅比例，銀行股仍為未來適度提高風(fēng)偏的中長期資金較好的投資標(biāo)的。并且從中國歷來“摸著石頭過河”以及善于模仿的經(jīng)驗(yàn)，更多機(jī)構(gòu)投資者將會借鑒社保基金的成功投資經(jīng)驗(yàn)，有利于支撐后續(xù)銀行股的整體走勢。

　　銀河證券研報認(rèn)為，《方案》促使保險權(quán)益投資比例提升，長期投資規(guī)模擴(kuò)大，利好銀行板塊資金面。同時，大行資本補(bǔ)充或受益定增主體擴(kuò)展，并為市值管理和估值改善打開空間。此外，長周期考核之下，被動型資金為主導(dǎo)的銀行板塊紅利行情有望延續(xù)。

　　中信證券研報則指出，業(yè)績快報顯示，銀行基本面穩(wěn)固，經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)好于預(yù)期；基于對銀行商業(yè)模型風(fēng)險預(yù)期和增長預(yù)期的再定位，疊加2025年經(jīng)濟(jì)和政策的情景分析，銀行板塊估值仍有明確上行空間。

　　據(jù)澎湃新聞不完全梳理，截至發(fā)稿，已有招商銀行(600036.SH)、中信銀行(601998.SH)、興業(yè)銀行(601166.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)、長沙銀行(601577.SH)、江蘇銀行(600919.SH)、廈門銀行(601187.SH)、鄭州銀行(002936.SZ)、南京銀行(601009.SH)等9家A股上市銀行發(fā)布2024年業(yè)績快報公告，除廈門銀行外，上述其余銀行2024年歸母凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)增長。

　　怎么配置？

　　在《方案》利好銀行股，且銀行基本面穩(wěn)固的情況下，2025年可以如何投資銀行股？

　　華創(chuàng)證券研報表示，2024年10月以來財(cái)政政策堅(jiān)定有力，可以對后續(xù)經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期更樂觀一些，繼續(xù)看好大金融板塊表現(xiàn)。股息率高、資產(chǎn)質(zhì)量有較高安全邊際的銀行仍有絕對收益，建議關(guān)注國有大行和區(qū)域優(yōu)質(zhì)且有較高撥備覆蓋率的中小行。同時，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，零售資產(chǎn)占比高的銀行基本面和估值有更大彈性。化債背景下，部分區(qū)域性銀行受益當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和債務(wù)置換帶來的基本面改善預(yù)期。

　　銀河證券研報認(rèn)為，財(cái)政發(fā)力利好信貸。防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險導(dǎo)向不變，銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望受益。市值管理力度加大有望提振銀行估值中樞，資金面、流動性改善預(yù)期強(qiáng)化為市值管理和紅利行情收益兌現(xiàn)提供抓手。繼續(xù)看好銀行板塊配置價值。

　　中信證券研報表示，可選擇紅利貢獻(xiàn)穩(wěn)健回報，選擇業(yè)績增速穩(wěn)定、分紅率穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、估值波動低的個股，或是ROE高且確定性強(qiáng)，當(dāng)前估值溢價仍處低位的個股。