基金份額遭遇單季最高凈贖回！睿遠(yuǎn)基金傅鵬博、趙楓去年四季度進(jìn)一步加碼港股

　　基金份額遭遇單季最高凈贖回！睿遠(yuǎn)基金傅鵬博、趙楓去年四季度進(jìn)一步加碼港股

　　1月20日，睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品披露2024年四季報(bào)。

　　與2024年三季度的持倉(cāng)相比，傅鵬博和朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金首次重倉(cāng)舜宇光學(xué)科技，并增持了廣匯能源、巨星科技、邁為股份、新宙邦，減倉(cāng)了寧德時(shí)代、立訊精密等，萬(wàn)華化學(xué)退出前十大持倉(cāng)。

　　睿遠(yuǎn)基金另一位明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有同樣在2024年四季度進(jìn)行了小幅調(diào)倉(cāng)，該基金首次重倉(cāng)山西汾酒，加倉(cāng)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、騰訊控股、中國(guó)太保，小米集團(tuán)則重返前十大持倉(cāng)。此外，趙楓還大幅度減持了中國(guó)移動(dòng)、萬(wàn)華化學(xué)、寧德時(shí)代、三諾生物，美團(tuán)與中國(guó)平安退出前十大持倉(cāng)。

　　或受基金業(yè)績(jī)影響，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有均遭遇了成立以來(lái)最高份額的凈贖回，2024年四季度凈贖回份額依次為8.17億份、5.88億份。

　　此外，澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾�，趙楓在2024年四季度繼續(xù)加碼港股，占期末基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)43.87%，為睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有成立以來(lái)的最高峰值。

　　趙楓在2024年四季報(bào)中認(rèn)為，具備長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)，即為明確的投資機(jī)會(huì)�！爱�(dāng)喧囂退去，復(fù)利的威力開(kāi)始顯現(xiàn)。從長(zhǎng)期回報(bào)角度，我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)充滿信心，中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)當(dāng)前隱含的長(zhǎng)期回報(bào)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他資產(chǎn)類別，放在全球看也是最具吸引力的資產(chǎn)，我們可以靜待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。”

　　“經(jīng)驗(yàn)顯示，年初挖掘的線索通常會(huì)轉(zhuǎn)化為全年的投資機(jī)會(huì)。面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定，選股需要全面考察公司的投資回報(bào)率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性。”傅鵬博和朱璘則認(rèn)為，2025年一季度，上市公司先期披露的財(cái)報(bào)會(huì)給投資者提供更多關(guān)于景氣度的線索，這些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)常會(huì)成為年內(nèi)投資主線。

　　舜宇光學(xué)科技首進(jìn)睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合持倉(cāng)前十

　　截至2024年四季度末，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的資產(chǎn)凈值為187.35億元，較2024年三季度末時(shí)的202.11億元縮水14.76億元。

　　具體持倉(cāng)方面，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的前十大重倉(cāng)股依次為：寧德時(shí)代(300750.SZ)、中國(guó)移動(dòng)(00941.HK)、騰訊控股(00700.HK)、立訊精密(002475.SZ)、廣匯能源(600256.SH)、巨星科技(002444.SZ)、邁為股份(300751.SZ)、三諾生物(300298.SZ)、舜宇光學(xué)科技(02382.HK)、新宙邦(300037.SZ)。

　　總體來(lái)看，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合在2024年四季度的持倉(cāng)變動(dòng)較小。其中，舜宇光學(xué)科技首次進(jìn)入該基金的前十大重倉(cāng)股名單中。此外，傅鵬博和朱璘還在2024年四季度依次增持了新宙邦、廣匯能源、巨星科技、邁為股份。

　　減倉(cāng)方面，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合在2024年四季度減持了寧德時(shí)代、中國(guó)移動(dòng)、立訊精密、三諾生物。與此同時(shí)，萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)則退出了前十大重倉(cāng)股。

　　值得一提的是，在2024年三季度增加了港股配置的基礎(chǔ)上，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合2024年四季度對(duì)港股的倉(cāng)位進(jìn)一步提升至23.39%，股票整體倉(cāng)位也上升至88.35%。

　　對(duì)此，傅鵬博、朱璘在2024年四季報(bào)中寫(xiě)道，從前十大持倉(cāng)來(lái)看，受益于智能手機(jī)需求和智能駕駛發(fā)展的光學(xué)企業(yè)進(jìn)入了前十大持倉(cāng)，重點(diǎn)公司變化不大，絕對(duì)持倉(cāng)數(shù)量有所調(diào)整，即2024年四季度漲幅偏大的會(huì)減少一些，跌幅較多的會(huì)逆勢(shì)增加一些。

　　與此同時(shí)，基金經(jīng)理也為來(lái)年的組合搭建做了準(zhǔn)備：一方面，減持了基本面短期難以好轉(zhuǎn)的公司，減持了持倉(cāng)以來(lái)業(yè)績(jī)常低于預(yù)期的公司，降低了組合的不確定性；另一方面，增加了前十大之后已有持倉(cāng)公司的持股數(shù)，主要是基于對(duì)公司基本面的判斷，以及深入研究跟蹤后的把握度；同期增加新的標(biāo)的，2024年以來(lái)加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)，如人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等研究和積累，這些科技新領(lǐng)域會(huì)大概率影響世界經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)行業(yè)格局。

　　傅鵬博、朱璘稱，所謂“預(yù)則立”，對(duì)新科技和技術(shù)公司的布局也會(huì)推動(dòng)后續(xù)深入研究。

　　來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　從基金業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2024年四季度期間，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金A、C份額凈值增長(zhǎng)率分別為-2.48%、-2.59%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.49%。

　　或許是基金在2024年四季度大幅跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合遭遇了單季度8.17億份的凈贖回。這也是該基金成立以來(lái)最高份額的凈贖回。

　　睿遠(yuǎn)基金傅鵬博和朱璘在2024年四季報(bào)中分析道，2025年初，股市波動(dòng)較大，一方面是釋放過(guò)高預(yù)期兌現(xiàn)的壓力，另一方面是對(duì)年內(nèi)不確定因素的預(yù)演。

　　“經(jīng)驗(yàn)顯示，年初挖掘的線索通常會(huì)轉(zhuǎn)化為全年的投資機(jī)會(huì)。面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的不確定，選股需要全面考察公司的投資回報(bào)率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性。”他們認(rèn)為，2025年一季度，上市公司先期披露的財(cái)報(bào)會(huì)給投資者提供更多關(guān)于景氣度的線索，這些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)常會(huì)成為年內(nèi)投資主線。

　　美團(tuán)、中國(guó)平安退出睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有的持倉(cāng)前十

　　睿遠(yuǎn)基金另一位明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有，2024年四季度的權(quán)益?zhèn)}位也進(jìn)一步上升至87.42%。值得一提的是，趙楓在2024年四季度繼續(xù)加碼港股，占期末基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)43.87%，為該基金成立以來(lái)的最高峰值。

　　截至2024年四季度末，趙楓所管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年的規(guī)模為120億元。從業(yè)績(jī)來(lái)看，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合A、C份額凈值增長(zhǎng)率分別為-4.61%、-4.69%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.78%。

　　具體來(lái)看，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有基金的前十大重倉(cāng)股依次為：寧德時(shí)代、騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)、偉明環(huán)保(603568.SH)、三諾生物、中國(guó)太保(02601.HK、601601.SH)、小米集團(tuán)-W(01810.HK)、萬(wàn)華化學(xué)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328.HK)、山西汾酒(600809.SH)。其中，前十大重倉(cāng)股所占基金凈值比為55.40%。

　　增持方面，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有在2024年四季度小幅加倉(cāng)了中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、騰訊控股、中國(guó)太保港股。此外，山西汾酒、首次進(jìn)入該基金的前十大重倉(cāng)股名單中，小米集團(tuán)則時(shí)隔三年多重返持倉(cāng)前十。

　　而在減持方面，2024年四季度趙楓大幅減倉(cāng)了萬(wàn)華化學(xué)、中國(guó)移動(dòng)、寧德時(shí)代、三諾生物，減持比例分別為20.45%、20%、18.52%、13.49%。美團(tuán)-W(03690.HK)、中國(guó)平安(601318.SH)則退出前十大重倉(cāng)股。

　　來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　而與睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合類似的是，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有同樣遭遇了成立以來(lái)最高份額的凈贖回，在2024年四季度被凈贖回份額達(dá)5.88億份。

　　趙楓在2024年四季報(bào)中認(rèn)為，具備長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)，即為明確的投資機(jī)會(huì)。他以持倉(cāng)的電信運(yùn)營(yíng)商H股為例，2024年初其股息率約為8%(按2024年預(yù)期盈利的稅前股息率)，到2025年1月3日收盤(pán)，按當(dāng)年預(yù)期盈利其稅前股息率仍可達(dá)到7%附近，這還沒(méi)有計(jì)入其賬面大量的凈現(xiàn)金資產(chǎn)，也沒(méi)有考慮其提升分紅率水平的能力。

　　“即使考慮紅利稅的影響，其到手收益率仍遠(yuǎn)高于十年期國(guó)債收益率，還贈(zèng)送一份免費(fèi)的潛在通脹保護(hù)期權(quán)。”趙楓進(jìn)一步表示，當(dāng)然市場(chǎng)中還有一些受宏觀經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)更大一些的品種，其短期股息回報(bào)率可能存在一定壓力，但如果拉長(zhǎng)投資周期，考慮到其穩(wěn)定的商業(yè)模式、產(chǎn)品的滲透率和市占率，仍可以預(yù)期其收入和盈利有較長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)可能，再疊加股息回報(bào)，其中長(zhǎng)期持有回報(bào)也有很大的吸引力。

　　“當(dāng)喧囂退去，復(fù)利的威力開(kāi)始顯現(xiàn)。從長(zhǎng)期回報(bào)角度，我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)充滿信心，中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)當(dāng)前隱含的長(zhǎng)期回報(bào)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他資產(chǎn)類別，放在全球看也是最具吸引力的資產(chǎn)，我們可以靜待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。”趙楓稱。

　　記者 丁欣晴