吳宛憶等：企業(yè)出海需求推動(dòng)12月出口高增長

　　中新經(jīng)緯1月14日電 題：企業(yè)出海需求推動(dòng)12月出口高增長

　　作者 吳宛憶 華泰證券分析師

　　易峘 華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　陳瑋 華泰證券研究員

　　海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2024年12月出口(以美元計(jì)價(jià))同比增長10.7%，進(jìn)口增長1.0%，貿(mào)易順差1048.4億美元。

　　整體來看，關(guān)稅預(yù)期下的“搶出口”效應(yīng)及企業(yè)出海需求的增加，推動(dòng)了12月出口的進(jìn)一步走強(qiáng)。這一效應(yīng)在對美國和東盟的出口中尤為明顯，環(huán)比增速均超季節(jié)性回升，其中工程機(jī)械和汽車的出口增長尤為突出。同時(shí)，進(jìn)口同比增速也從11月的-3.9%回升至1%，反映了國內(nèi)需求的邊際向好。

　　具體來看，12月中國對美國和對東盟的出口表現(xiàn)偏強(qiáng)。考慮到美國商品庫存仍處于較高水平，傳統(tǒng)消費(fèi)品的補(bǔ)庫對“搶出口”的影響有限，而高附加值商品如工程機(jī)械和汽車的出口增長更為明顯。以人民幣計(jì)，12月，汽車(包括底盤)出口增長11.2%。從2024年全年看，2024年機(jī)電產(chǎn)品的出口增長了8.7%，占出口總值的比重提升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，關(guān)稅預(yù)期可能進(jìn)一步推動(dòng)中國企業(yè)的全球化布局，從而提振通用機(jī)械等資本品的出口。

　　12月進(jìn)口方面也顯著回升，這或許與9月24日一攬子增量政策出爐后，內(nèi)需在財(cái)政政策發(fā)力下呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)有關(guān)。從全年看，服裝、水果、葡萄酒等民生消費(fèi)品進(jìn)口需求較為旺盛，進(jìn)口值分別增長5.6%、8.6%、38.8%。其中，由于元旦、春節(jié)臨近，12月份我國消費(fèi)品進(jìn)口額創(chuàng)近21個(gè)月新高。

　　展望未來，“搶出口”效應(yīng)仍可能推動(dòng)2025年初出口維持較高景氣度。外需方面，12月美國制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))表現(xiàn)超出市場預(yù)期，海外需求修復(fù)雖面臨波折，但整體仍有韌性。(中新經(jīng)緯APP)

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