徐馳：“穩(wěn)健類”板塊或依然是下半年股市主線

　　中新經(jīng)緯9月26日電 題：“穩(wěn)健類”板塊或依然是下半年股市主線

　　作者 徐馳 中泰證券策略行業(yè)首席分析師

　　下半年的中國股票市場，哪些行業(yè)或存在較好的投資機會？

　　穩(wěn)健類板塊或依然是下半年的主線。短期來看，在美國大選風(fēng)險擾動，以及國內(nèi)政策定力保持的當下，市場風(fēng)險偏好或整體保守，“穩(wěn)健類”板塊或依然是下半年股票市場的主線。另一方面，從長期來看，當前我國資本市場已逐漸從增量市場轉(zhuǎn)向存量市場，在經(jīng)濟增速不再高增長，以及金融監(jiān)管持續(xù)收緊的大背景下，市場資金或更加聚焦于風(fēng)險相對較低的穩(wěn)健類資產(chǎn)進行長期投資。當前市場整體估值較低，且資金利率持續(xù)下滑，穩(wěn)健類資產(chǎn)依然具有較高的“安全邊際”。行業(yè)方面，當前建議關(guān)注公用事業(yè)、交運等“泛紅利”行業(yè)，以及核電、電信等科技屬性細分行業(yè)。

　　周期類板塊部分細分行業(yè)下半年或存在機會。在周期板塊部分，建議關(guān)注有色、能源板塊和銀行板塊。今年以來，在世界地緣政治持續(xù)動蕩的背景下，黃金的避險屬性受到市場追捧。就下半年而言，美國競選兩黨的激進立場將不同程度加劇全球地緣政治風(fēng)險，總體而言黃金價格震蕩偏強。銅、鋁等工業(yè)金屬方面，制造業(yè)擴張周期開啟將帶來相關(guān)金屬需求上升。另外，四季度后期對2025年市場政策的預(yù)期也將推動有色行業(yè)進一步上升。能源類行業(yè)整體偏穩(wěn)健，且兼具“穩(wěn)健”屬性，整體看好；但仍需注意，若原油增產(chǎn)可能帶來價格下跌風(fēng)險；煤炭板塊風(fēng)險相對可控，當前可保持關(guān)注。

　　出口鏈或存在預(yù)期差，建議關(guān)注制造業(yè)上游出口細分行業(yè)。當前出口鏈板塊整體承壓，但我們認為下半年出口鏈仍存在一定機會。其中，筆者最看好和全球制造業(yè)擴張相關(guān)的板塊，如工程機械、電力設(shè)備和制造業(yè)等。若中美關(guān)系保持相對穩(wěn)定，出口板塊或帶來一波反彈，“新三樣(新能源汽車、鋰離子電池產(chǎn)品和光伏產(chǎn)品)”、高科技的創(chuàng)新藥，傳統(tǒng)的紡織服裝行業(yè)值得關(guān)注。如果出口政策限制增強，短期或再度影響出口鏈預(yù)期，但機械、電力設(shè)備等制造業(yè)擴張相關(guān)行業(yè)出口或相對占優(yōu)。

　　建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)中長期趨勢�？萍寂cTMT(科技、媒體及通信)行業(yè)需關(guān)注細分產(chǎn)業(yè)的中長期趨勢。當前建議關(guān)注半導(dǎo)體、消費電子與其他國產(chǎn)替代細分行業(yè)�？萍及鍓K，建議自下而上尋找優(yōu)質(zhì)個股，關(guān)注設(shè)備國產(chǎn)替代，尤其是主機廠。電子類當前可關(guān)注半導(dǎo)體和消費電子行業(yè)。游戲行業(yè)下半年也值得重點關(guān)注——在男性消費崛起背景下，游戲等娛樂需求或增加；此外當前游戲等文娛政策環(huán)境相對較好，未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)或得到較好的發(fā)展。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

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