V觀財(cái)報(bào)｜雙成藥業(yè)“蛇吞象”交易處關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，真轉(zhuǎn)型還是資本游戲？

　　追蹤市場(chǎng)熱點(diǎn)，歡迎關(guān)注中新經(jīng)緯《董秘請(qǐng)回答》欄目

　　中新經(jīng)緯9月25日電 (張澍楠)9月25日，雙成藥業(yè)再次一字漲停，復(fù)牌以來(lái)連獲9個(gè)漲停板，區(qū)間漲幅超135%。連掀漲停潮的背后或與公司“蛇吞象”跨界重組有關(guān)。

　　“一箭雙雕”

　　8月27日晚，雙成藥業(yè)公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司(下稱(chēng)“奧拉股份”)100%股份，并擬向不超35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。

　　8月28日至9月10日，雙成藥業(yè)停牌。9月11日復(fù)牌至今，公司股價(jià)9連板。期間，雙成藥業(yè)多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告并提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　公開(kāi)資料顯示，雙成藥業(yè)從事化學(xué)合成多肽藥品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和研發(fā)。奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，還對(duì)外提供IP授權(quán)服務(wù)。

　　按照交易預(yù)案，雙成藥業(yè)“未來(lái)?yè)駲C(jī)剝離醫(yī)藥類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)”，發(fā)展重心轉(zhuǎn)移至半導(dǎo)體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù)�；旌闲酒�的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。

　　雙成藥業(yè)與奧拉股份均是由王成棟及其子Wang Yingpu控制的公司，2022年11月，兩人帶領(lǐng)奧拉股份遞表科創(chuàng)板，在經(jīng)歷一輪問(wèn)詢后于2024年5月撤回上市申請(qǐng)。

　　距主動(dòng)撤回奧拉股份IPO申請(qǐng)僅三個(gè)月，雙成藥業(yè)便啟動(dòng)收購(gòu)計(jì)劃。對(duì)于父子倆的如此操作，有投資者認(rèn)為，一方面雙成藥業(yè)避免了退市風(fēng)險(xiǎn)，估值將迎來(lái)變化；另一方面奧拉股份借此次機(jī)會(huì)成功上市，可謂一箭雙雕，兼顧“保殼”與上市。

　　25日，“V觀財(cái)報(bào)”(微信號(hào)ID：VG-View)就投資者觀點(diǎn)等致電雙成藥業(yè)證券部，工作人員表示“可把相關(guān)問(wèn)題發(fā)至董秘或證代郵箱”。對(duì)于回復(fù)時(shí)間，上述工作人員稱(chēng)，“這個(gè)不確定，我們目前處于審計(jì)評(píng)估階段。”

　　上海久誠(chéng)律師事務(wù)所主任許峰告訴“V觀財(cái)報(bào)”，審計(jì)評(píng)估階段并不是不能接受媒體的采訪，主要看問(wèn)題，內(nèi)幕信息相關(guān)的是不能對(duì)媒體提前披露，保持信息披露的公平性，指定媒體信披發(fā)布。

　　需要一提的是，雙成藥業(yè)9月24日發(fā)布的股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)提示性公告稱(chēng)，本次交易的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易的具體交易價(jià)格尚未確定。許峰表示，具體交易價(jià)格應(yīng)該會(huì)參考審計(jì)評(píng)估來(lái)定。

　　截至發(fā)稿，“V觀財(cái)報(bào)”尚未收到雙成藥業(yè)的回復(fù)。

　　奮力一搏？

　　雙成藥業(yè)2012年8月上市，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，雙成藥業(yè)經(jīng)營(yíng)情況并不穩(wěn)定。2024年上半年，雙成藥業(yè)營(yíng)收同比下降31.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱(chēng)“凈利潤(rùn)”)為-1694.62萬(wàn)元，同比盈轉(zhuǎn)虧，下降292.78%；其扣非歸母凈利潤(rùn)更是常年處于虧損狀態(tài)。

　　近五年雙成藥業(yè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元) 來(lái)源：Wind截圖

　　根據(jù)深交所發(fā)布的《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2024 年修訂)》，上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元，深交所將對(duì)其股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　對(duì)于上半年?duì)I收數(shù)據(jù)，雙成藥業(yè)解釋?zhuān)�主要系集采范圍擴(kuò)大，納入集采的藥品價(jià)格下降、部分未進(jìn)入集采范圍的品種銷(xiāo)量減少以及公司主要品種胸腺法新2023年同期受政策調(diào)整后續(xù)影響銷(xiāo)量較大而本報(bào)告期無(wú)此類(lèi)因素影響所致。

　　如此業(yè)績(jī)狀態(tài)下，雙成藥業(yè)工資等費(fèi)用卻增加。半年報(bào)顯示，公司管理費(fèi)用同比增加16.68%，變動(dòng)原因顯示“無(wú)重大變動(dòng)”。其中，工資及工資性費(fèi)用由2023年同期的994.77萬(wàn)元增至1244.59萬(wàn)元，增幅約25%。

　　雙成藥業(yè)半年報(bào)截圖

　　研發(fā)支出方面，“其他費(fèi)用”一欄數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)近9倍。“其他費(fèi)用”具體包括什么？雙成藥業(yè)半年報(bào)中未予說(shuō)明。

　　截至9月25日收盤(pán)，雙成藥業(yè)總市值51億元；根據(jù)奧拉股份最后兩次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況，2021年5月和10月，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為40元/股。5月的定價(jià)未采取評(píng)估定價(jià)方式，而是參考彼時(shí)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)上市公司估值水平協(xié)商定價(jià)，對(duì)應(yīng)投前估值100億元。

　　雙成藥業(yè)公告表示，本次交易尚需公司董事會(huì)再次審議及公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，并經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否通過(guò)審批尚存在一定不確定性。

　　Wind顯示，截至6月30日，雙成藥業(yè)擁有股東戶數(shù)40283戶，較一季度增加560戶。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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