溫彬：8月信貸環(huán)比提升，增長穩(wěn)定性有望增強

　　中新經(jīng)緯9月14日電 題：8月信貸環(huán)比提升，增長穩(wěn)定性有望增強

　　作者 溫彬 中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家

　　央行13日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加9000億元，環(huán)比多增6400億元，貸款余額同比增速為8.5%。8月信貸投放季節(jié)性環(huán)比改善，在2023年同期高基數(shù)及金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)變化下，總體保持了平穩(wěn)增長。

　　一方面，科技創(chuàng)新和設(shè)備更新改造等政策對制造業(yè)投資形成支撐，對信貸需求形成一定拉動。另一方面，7月降息組合拳落地，引導(dǎo)金融機構(gòu)深入挖掘有效信貸需求，加快推動儲備項目轉(zhuǎn)化，維持合理的信貸增長仍為必要，但防范資金沉淀空轉(zhuǎn)、提升運行效率以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下信貸需求轉(zhuǎn)變也是重要方向。

　　分部門看，8月企業(yè)貸款維持相對穩(wěn)定，“五篇大文章”(科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融)和設(shè)備更新改造等相關(guān)領(lǐng)域預(yù)計延續(xù)一定景氣度。從有利因素看，一是8月新增專項債發(fā)行提速，同時超長期特別國債和地方債等資金陸續(xù)到位，有望拉動基建投資，并帶動相關(guān)配套融資需求；二是3000億元超長期特別國債資金加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，利好制造業(yè)投資和相關(guān)融資；三是8月增量政策不斷出臺，新增支農(nóng)支小再貸款額度1000億元、引導(dǎo)金融支持長江經(jīng)濟帶綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展等，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和信貸增長穩(wěn)定。但也需要注意，8月部分地區(qū)存在受強降水等天氣影響導(dǎo)致工地停工增多等因素。

　　后續(xù)看，9月地方債供給有望延續(xù)高位，地方債發(fā)行進度或進一步加快，隨著相關(guān)資金落實到位，基建項目配套融資可能維持改善。制造業(yè)、新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域也會受到政策的持續(xù)支持，進而帶動對公貸款增速和占比維持穩(wěn)定。

　　居民短期貸款方面，8月居民暑期出行強度仍然較高，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)環(huán)比上行0.2個百分點至50.2%；隨著報廢更新政策進一步發(fā)力以及地方以舊換新政策陸續(xù)出臺，換購增購需求增多，8月車市熱度也得以溫和延續(xù)，對消費及融資需求形成一定支撐。

　　下一步，積極的財政政策將加力提效，應(yīng)加快地方政府專項債券發(fā)行使用，形成更多實物工作量，發(fā)行并用好超長期特別國債，支持“兩重”(國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè))；把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，降準(zhǔn)降息和結(jié)構(gòu)性工具等仍有空間，更有針對性地滿足合理消費融資需求；“兩新”(新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新)政策不斷落實落細(xì)，并將通過發(fā)揮政策合力來深入挖掘內(nèi)需潛力、激發(fā)經(jīng)營主體活力、穩(wěn)定市場預(yù)期、不斷增強新動能新優(yōu)勢。在此過程中，銀行信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性也有望增強。

　　中長期看，信貸增速逐步放緩對應(yīng)的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級下的信貸需求“換擋”以及融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化下的直接融資替代。未來在保持信貸合理增長、均衡投放的同時，需著力提供對新動能領(lǐng)域的助力，盤活存量資源、提升資金運行效率，推動信貸質(zhì)效與高質(zhì)量發(fā)展相適配。(中新經(jīng)緯APP)

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