多家高速公路公司股價創(chuàng)新高 險資青睞板塊連續(xù)三年跑贏大盤
證券時報記者 黃翔
8月16日,山東高速、寧滬高速、深高速三家高速公路公司股價繼續(xù)上漲,盤中分別刷新各自上市以來的新高。
今年以來,A股市場紅利股表現(xiàn)優(yōu)異,其中高速公路板塊漲幅顯著高于上證指數(shù),而該板塊此前已連續(xù)三年跑贏大盤。今年8月以來,高速公路板塊繼續(xù)走強,多只個股股價不斷刷新階段新高。券商研報認為,高速公路企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長、低波動紅利屬性突出,以及優(yōu)質交通基礎設施資產價值不斷強化,未來仍是較優(yōu)的配置資產。
股價創(chuàng)新高
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來,申萬高速公路指數(shù)(851731)漲幅9.18%,顯著高于同期上證指數(shù);仡櫧3年,該指數(shù)在2021年、2022年、2023年的年度漲幅分別為6.9%、-0.3%、17.5%,連續(xù)3年跑贏上證指數(shù)。
個股方面,皖通高速、山東高速、粵高速A三家高速公路公司年內漲幅居前三甲,分別上漲42.53%、40.57%、37.72%。緊隨其后的寧滬高速、招商公路、粵高速B、深高速、五洲交通、楚天高速、福建高速等漲幅均超20%,此外,四川成渝、贛粵高速漲幅超16%。
如果將時間線拉長,不少高速公路股的漲幅更為驚人。如皖通高速自2022年8月以來,近2年時間累計漲幅約160%。同期,山東高速累計上漲110%;寧滬高速累計漲幅104%;招商公路上漲101%;粵高速A累計上漲78%。
近期,高速公路公司股價屢創(chuàng)新高。8月16日,山東高速、寧滬高速、深高速繼續(xù)上漲,盤中分別刷新上市以來的股價新高。其中,山東高速股價盤中漲至9.38元/股,寧滬高速最高13.69元/股。
早前的8月2日,皖通高速、粵高速A同日也大幅攀高,盤中分別漲至16.1元/股、11.32元/股,其中粵高速A創(chuàng)上市以來新高,皖通高速則刷新近9年來的高點。
值得注意的是,盡管高速公路公司本身板塊取得了不錯的漲幅,但高速公路公司投資其他行業(yè)的金融資產卻并不理想。
以贛粵高速為例,贛粵高速在上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.20億元,同比下降7.22%;凈利潤6.27億元,同比下降14.33%。贛粵高速凈利下滑的原因,正是由于上半年持有的股票類型的金融資產公允價值下跌。數(shù)據(jù)顯示,贛粵高速在2024年初持有的股票類型的金融資產為12.07億元,上半年該項資產公允價值虧損了0.92億元。主要集中在國盛金控、湘郵科技和信達地產這3只股票上,上半年上述3只股票的二級市場價格分別下跌了9.12%、30.72%和15.04%。但如剔除該項損益,贛粵高速扣非凈利潤為6.51億元,同比增長9.1%。
受險資青睞
高速公路以其紅利低波屬性,成為當前市場環(huán)境下較受追捧的資產,不少高速公路公司獲得社;、保險公司、外資等機構的青睞。
今年上半年,作為“耐心資本”的險資便頻繁買入高速公路企業(yè)。以長城人壽為例,上半年長城人壽持續(xù)增持贛粵高速,后者的半年報數(shù)據(jù)顯示,長城人壽以1.44億股(持股比例為6.18%)的持股,名列前十大股東的第二位;而據(jù)贛粵高速2023年年報,長城人壽并未出現(xiàn)在十大股東,顯然其增持動作主要在今年上半年內進行。
長城人壽此前表示,贛粵高速扎根江西本土,業(yè)務穩(wěn)定且業(yè)績穩(wěn)健,符合保險公司長期投資理念,適合險資長期持有。此外,長城人壽還指出,不排除未來12個月內在符合和遵守現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的基礎上繼續(xù)增加公司股份的可能性。
除贛粵高速外,今年上半年長城人壽還增持了中原高速250萬股,持股比例提升1.91%,達到5.93%,居中原高速第三大股東;還買入五洲交通4839萬股,持股比例3.01%。此外,平安人壽今年上半年買入皖通高速731萬股,持股比例0.44%。
據(jù)萬聯(lián)證券發(fā)布的交通運輸行業(yè)跟蹤報告,公募基金持倉方面,2024年二季度交運行業(yè)公募基金持倉比重環(huán)比進一步提升,但仍低于標配比例,跨境物流與快遞行業(yè)核心個股增減持表現(xiàn)分化,具有高分紅屬性的港口、鐵路公路細分行業(yè)核心標的仍較受資金青睞。
仍具較高配置價值
今年以來,全國高速公路領域陸續(xù)出臺法律法規(guī),高速公路收費政策有望迎來調整,對高速公路企業(yè)經(jīng)營而言帶來新機遇。
今年5月22日,交通運輸部公布《交通運輸部2024年立法工作計劃》。交通運輸部法制司有關人士透露,該部已經(jīng)明確了2024年交通運輸立法工作主要任務,其中包括收費公路管理條例的修訂工作。相關人士認為,若高速公路收費期限上調,將對高速公路資產的長期價值產生顯著的提振作用。
華福證券亦表示,在盈利維持高且穩(wěn)定的前提下,高速公路板塊個股估值提升主要看路段改擴建和分紅率提升,若收費政策放開則會提升整個行業(yè)的估值水平。
東興證券認為,市場對穩(wěn)定回報的訴求并非短期改變,而是長期趨勢;降息周期則進一步提高了高速公路股的安全邊際;改擴建帶來的業(yè)績成長性以及收費年限延長有望帶來業(yè)績與估值“戴維斯雙擊”。因此,預計未來較長一段時間里,高速公路板塊受益于行業(yè)周期上行以及公司治理優(yōu)化的提升,投資價值會持續(xù)凸顯。處于改擴建周期,具備較強成長性的高速公路板塊更具投資價值。
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