V觀財(cái)報(bào)｜股價(jià)已跌三成、業(yè)績(jī)爆冷下滑，康緣藥業(yè)說(shuō)：“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是正常的”

　　中新經(jīng)緯8月13日電 (董文博)13日，國(guó)內(nèi)中藥創(chuàng)新龍頭康緣藥業(yè)低開(kāi)低走，截至收盤(pán)跌3.18%，報(bào)價(jià)13.99元，成交額2.06億元，總市值81億元。今年以來(lái)，康緣藥業(yè)累計(jì)跌幅達(dá)到了30%，而同期Wind中藥精選指數(shù)跌幅約11%。

　　對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)情況，“V觀財(cái)報(bào)”(微信號(hào)ID：VG-View)13日早間致電康緣藥業(yè)，董秘辦工作人員表示，公司整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是正常的，具體的數(shù)據(jù)可以看一下半年報(bào)。

　　資料顯示，康緣藥業(yè)成立于1996年，2002年在上交所掛牌，是一家集中藥研發(fā)、生產(chǎn)、貿(mào)易為一體的中藥企業(yè)，主要產(chǎn)品線聚焦呼吸系統(tǒng)疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨傷科疾病等領(lǐng)域。

　　康緣藥業(yè)的法定代表人、創(chuàng)始人肖偉，是中國(guó)工程院院士，中藥學(xué)博士，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)。公司官網(wǎng)介紹，其為第十一、十二、十三、十四屆全國(guó)人大代表，現(xiàn)任中藥制藥過(guò)程控制與智能制造技術(shù)全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、中成藥智能制造技術(shù)國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心主任，兼任國(guó)家藥典委員會(huì)執(zhí)行委員、中華中醫(yī)藥學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)中西醫(yī)結(jié)合學(xué)會(huì)常務(wù)理事。

　　康緣藥業(yè)董事長(zhǎng)肖偉 來(lái)源：康緣藥業(yè)官網(wǎng)

　　今年上半年，康緣藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.60億元，同比下降11.49%；歸母凈利潤(rùn)2.65億元，同比下降3.73%；扣非后凈利潤(rùn)2.21億元，同比下降15.95%。

　　這也是康緣藥業(yè)自2021年以來(lái)，首次中報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

　　據(jù)其披露的半年度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，康緣藥業(yè)7大項(xiàng)產(chǎn)品中，注射液產(chǎn)品是主要收入來(lái)源之一，營(yíng)收占比超30%，主要包括治療呼吸與病毒感染性疾病的熱毒寧注射液和治療心腦血管疾病的銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液兩大核心產(chǎn)品。上半年，注射液產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比下滑27.49%，毛利率74.16%，同比減少0.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　僅口服液和凝膠劑營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅分別為28.60%、107.87%，相應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本分別增長(zhǎng)44.27%、96.42%，主要系金振口服液和筋骨止痛凝膠銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致。與此同時(shí)，由于口服液的營(yíng)業(yè)成本增幅超過(guò)了收入增幅，上半年，該產(chǎn)品毛利率減少2.30個(gè)百分點(diǎn)。

　　來(lái)源：康緣藥業(yè)公告

　　成本支出中，上半年，康緣藥業(yè)管理費(fèi)用為2.10億元，同比增長(zhǎng)91.07%。公司對(duì)此解釋稱(chēng)，為實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，加大對(duì)人才的投入及管理相關(guān)活動(dòng)的開(kāi)展。對(duì)比來(lái)看，康緣藥業(yè)上半年銷(xiāo)售費(fèi)用為8.54億元，同比下滑21.52%，在這其中，有1.88億元為廣告宣傳及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)，同比增長(zhǎng)24.5%。

　　另外，研發(fā)方面，康緣藥業(yè)上半年研發(fā)費(fèi)用為3.39億元，同比下滑6.67%，研發(fā)費(fèi)用率15%。據(jù)半年報(bào)，期內(nèi)康緣藥業(yè)有3個(gè)中藥新藥提交NDA(龍七膠囊、參蒲盆安顆粒、玉女煎顆粒)，有2個(gè)中藥新藥完成Ⅲ期臨床研究(雙魚(yú)顆粒、蘇辛通竅顆粒)，有2個(gè)中藥新藥獲批IND(羌芩顆粒、七味脂肝顆粒)。

　　值得關(guān)注的是，半年報(bào)公布后，不少機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)康緣藥業(yè)的盈利預(yù)測(cè)。

　　例如，浙商證券研報(bào)稱(chēng)，考慮到公司營(yíng)銷(xiāo)體系改革道阻且長(zhǎng)，下調(diào)注射液、膠囊劑等核心產(chǎn)品的收入測(cè)算，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)5.43/6.24/7.12億元，同比增長(zhǎng)1.23%/14.88%/14.11%；EPS為0.93/1.07/1.22元，對(duì)應(yīng)PE15.16x/13.20x/11.57x。

　　德邦證券研報(bào)指出，考慮到公司目前正處于銷(xiāo)售轉(zhuǎn)型陣痛期，業(yè)績(jī)承受一定壓力，將公司2024-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由6.1/7.4億元下調(diào)至5.6/6.5億元，同時(shí)預(yù)計(jì)2026年歸母凈利潤(rùn)為7.2億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE為15/13/11X。

　　針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的走勢(shì)，康緣藥業(yè)拋出了回購(gòu)等措施。

　　康緣藥業(yè)今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì) 來(lái)源：Wind

　　據(jù)康緣藥業(yè)披露，截至今年7月31日，公司本次已累計(jì)回購(gòu)股份9911046股，占公司當(dāng)前總股本的比例為1.7035%，已支付的總金額為1.56億元(含交易費(fèi)用)。回購(gòu)所得股份將在回購(gòu)?fù)瓿芍�后全部予以注銷(xiāo)。

　　康緣藥業(yè)前述工作人員對(duì)“V觀財(cái)報(bào)”表示，“后續(xù)回購(gòu)進(jìn)度達(dá)到1%時(shí)，我們也會(huì)按照規(guī)定披露進(jìn)展公告”。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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